Legătura purtătorului

O garanție la purtător (sau garanție de proprietar ; obligațiune la purtător în limba engleză ) este o garanție , deoarece se emite documentul la purtător . Prin urmare, proprietarul certificatului nu este numit pe nume, ceea ce face posibilă transmiterea problemei și, prin urmare, o mare comercializare . Opusul este obligațiunea înregistrată .

Probleme legale

Situația juridică a obligațiunilor la purtător este reglementată în mod expres în lege în § § 793 și următoarele BGB . Întrucât legea spune, în general, puțin despre titlurile la purtător, prevederile privind obligațiunile la purtător pot fi aplicate în mod similar altor titluri la purtător, cum ar fi acțiunile la purtător . Proprietatea obligațiunilor la purtător este transferată în mod informal prin acord real și predare în conformitate cu regulile de achiziție a dreptului de proprietate (§ § 929 și urm. BGB). Definiția legală a secțiunii 793, alineatul 1, Clauza 1 din Codul civil german (BGB) prevede că fiecare proprietar - cu condiția ca el are dreptul de a dispune de documente - poate cere executarea promisă de debitor. Prin urmare, există o prezumție legală conform căreia proprietarul unei obligațiuni la purtător este și proprietarul acesteia . Posedarea lucrării și drepturile conferite sunt atât de strâns legate încât deținătorul respectiv al certificatului și creditor al emitentului este. În secțiunea 794 (1) BGB, prevederea secțiunii 935 (2) BGB, care se aplică tuturor documentelor la purtător, este chiar confirmată că debitorul trebuie să furnizeze, de asemenea, obligațiuni la purtător care au fost furate, pierdute sau circulate în alt mod fără voia debitor. Obligația expozantului de a efectua este declanșată numai prin depunerea certificatului ( secțiunea 793 (1) BGB). Prin urmare, expozantul poate refuza plata numai dacă eliberarea certificatului a fost invalidă, dacă există obiecții la certificat (de exemplu, lipsă data scadenței) sau dacă există obiecții direct împotriva titularului ( secțiunea 796 din Codul civil german).

Debitorul trebuie să fie obligațiunea în numerar înmânată ( § 797 BGB), pe care obligațiunea la purtător - în plus față de § 799 anularea BGB reglementată (dacă este pierdut sau distrus documentele) în procedura de aliniere - face garanțiile. Perioada de prezentare de patru ani pentru cupoanele de dobândă din obligațiunile la purtător ( secțiunea 801 (2) și (3) BGB) este obligatorie .

Nu este necesară aprobarea

Pentru o lungă perioadă de timp, emiterea de obligațiuni la purtător și ordine a fost supusă aprobării legale de către ministrul federal al economiei (§ 795 BGB, § 808a BGB). Rezerva de aprobare, care a fost valabilă până în decembrie 1990, i-a conferit ministrului federal al finanțelor o anumită responsabilitate pentru funcționalitatea pieței de capital. Prevederile prevedeau că guvernul federal trebuia să aprobe emiterea de obligațiuni la purtător și să ordoneze obligațiuni dacă acest lucru pare necesar pentru a menține funcționalitatea pieței de capital sau pentru a proteja moneda. Aceste dispoziții au fost abrogate în decembrie 1990 pentru a liberaliza piața de capital. De atunci, emiterea de obligațiuni nu a fost supusă niciunei restricții în temeiul dreptului public; în special, nu mai există nicio prevedere de aprobare a dreptului public care poate servi drept bază legală pentru intervenții ulterioare și modificări ale termenilor și condițiilor obligațiunilor emise. .

Comercializare

La fel ca toate titlurile la purtător, obligațiunile la purtător au o tranzacționabilitate deosebit de mare ( fungibilitate ) datorită transferabilității lor informale . Astăzi, datorită acestui avantaj, acestea reprezintă forma predominantă de obligațiuni pe piață. Fungibilitatea asigură că obligațiunea la purtător poate fi tranzacționată la bursă . Dacă este admisă la tranzacționare la bursă, obligațiunea la purtător poate fi vândută în orice moment de către investitor la bursă. Această comercializare este un criteriu esențial pentru companiile de investiții care trebuie să investească depozitele economisitorilor de investiții în valori mobiliare care pot fi evaluate și vândute în orice moment (secțiunea 8 (1) versiunea veche KAGG).

Emitenți de obligațiuni la purtător

Emitenții de obligațiuni la purtător sunt companii din sectoarele bancar , industrial , comercial și de transport care sunt capabile să emită obligațiuni . Companiile sunt eligibile în mod oficial pentru emisiune, în special dacă obligațiunile la purtător au fost admise la tranzacționare reglementată la bursă, în conformitate cu secțiunea 32 și următoarele din Actul bursier . Obligațiunile publice ale guvernului federal, fondurile speciale ale guvernului federal și ale statelor federale sunt admise automat la tranzacționarea la bursă de către § 37 BörsG și nu necesită o procedură de admitere. Obligațiunile la purtător aprobate pentru tranzacționarea la schimb îndeplinesc numai cerințele tehnice pentru tranzacționarea la schimb; o declarație despre bonitatea debitorului obligațiunii nu este asociată cu aceasta. Mai degrabă, investitorul trebuie să verifice în orice moment riscurile de rambursare ale obligațiunilor. El poate obține sprijin pentru acest lucru prin ratinguri acordate de agențiile de rating sau prin sfaturi din partea instituțiilor de credit .

Tipuri de obligațiuni la purtător

Obligațiunile publice și obligațiunile corporative sunt emise predominant, dar nu întotdeauna, ca obligațiuni la purtător („obligațiuni la purtător”). Obligațiunile convertibile , bancnotele și certificatele pe termen mediu sunt obligațiuni la purtător. În timp ce obligațiunile de economisire în mod regulat ale obligațiunilor de ordin aparțin obligațiunilor garantate ale băncilor ipotecare ca titluri înregistrate emise; Scrisorile băncilor de economii și obligațiunile de economii sunt de obicei obligațiuni înregistrate .

Obligațiunile la purtător care anterior erau securitizate prin certificate sunt emise tot mai mult ca titluri electronice . Emiterea unui electronic de securitate , în conformitate § 2 , alin. 1 eWpG în care emitentul în locul emiterii unui certificat de stoc, o inregistrare la un sistem electronic de registru de securitate cauze.

Cartea purtătorului

Dacă cardurile, mărcile sau documentele similare , în care un creditor nu este numit, sunt emise de emitent în anumite circumstanțe, care indică faptul că dorește să fie obligat deținătorului de a presta un serviciu, prevederile § 793 Alineatul 1 și cerere corespunzătoare § 794 , § 796 , § 797 BGB ( § 807 BGB). Aceasta include carduri telefonice și bilete de admitere non-personale , dar nu bilete pentru bagaje și bilete pentru garderobă , deoarece acestea din urmă servesc doar ca dovadă, dar dreptul poate fi exercitat și de către oricine nu deține hârtia.

De regulă, creditorul nu este identificat pe aceste carduri. Deoarece întruchipează un drept, au calitatea documentelor și sunt documente .

Expozantul este obligat să efectueze numai dacă cardul de proprietar este predat ( § 797 , § 807 BGB). Dacă nu este posibil să îl predați expozantului, anularea este suficientă.

Dovezi individuale

1. ↑ Jonathan B. Berk / Peter M. DeMarzo, Fundamentals of Finance. Analiză, decizie și implementare , Pearson Deutschland GmbH, 2011, p. 739: previzualizare limitată în căutarea de carte Google;
2. ↑ Lutz Sedatis: Introducere în dreptul valorilor mobiliare , 1988, p. 186
3. ↑ Comitetul consultativ științific la Ministerul Federal al Finanțelor, 1988, Avizul experților privind politica de structură a datoriei de stat din 28 septembrie 1978 , p. 274
4. ↑ Materie tipărită Bundestag german 13/9347 din 4 decembrie 1997th
5. ↑ Hans E. Büschgen: Bankbetriebslehre und Bankmanagement , 1998, p. 387.
6. ^ Willi Albers: Handbuch der Wirtschaftswwissenschaft , 1978, p. 417.
7. ^ Comentariu BGB § 808 a, numerele marginale 2 și 89, 1981
8. ↑ Habersack: Munchen Comentariu la observația preliminară BGB §793 . Ediția a VII-a. 2017, p. Nr . 21 .