Garanție înregistrată

De la Wikipedia, enciclopedia liberă

Legătura înregistrată ( English obligațiuni inregistrat ) este o legătură bazată pe un numit creditor este și, prin urmare, pentru un transfer de la alte cesionarului nu este furnizat.

General

Notele sunt valori mobiliare a căror transferabilitate prin proiectare ca document la purtător ( obligațiune la purtător ), hârtie de comandă ( obligațiune de comandă ) sau hârtie de nume (obligațiune înregistrată) de către emitentul său în condițiile obligațiunii este controlată. Transferabilitatea afectează comercializarea valorilor mobiliare, care este cea mai mică în cazul valorilor mobiliare înregistrate, cum ar fi obligațiunile înregistrate. Datorită lipsei sale de comercializare, este adecvată doar ca investiție imobiliară pentru investitorii instituționali .

Obligațiunile înregistrate sunt produse financiare , dar nu instrumente financiare .

Probleme legale

Legea presupune că obligațiunile în mod normal ca obligațiuni la purtător emise sunt ( § 793 alin. 1 BGB ). Ca hârtii la purtător, acestea au cea mai mare vandabilitate, deoarece pot fi transferate prin intermediul unui acord informal în rem și predare ( secțiunea 929 și următoarele. BGB). Proprietarul respectiv , indiferent dacă este legal sau ilegal ( secțiunea 794 (1) BGB), este, de asemenea, creditorul creanței documentate. În consecință, debitorul trebuie să plătească, de asemenea, deținătorului de obligațiuni la purtător care au fost furate, pierdute sau vehiculate în alt mod fără voia debitorului, cu excepția cazului în care acționează în mod deliberat sau cu o ignoranță grav neglijentă.

Nu este cazul cu obligațiunile înregistrate. Spre deosebire de omologul lor în ceea ce privește calitatea de membru, acțiunile nominative , acestea nu fac parte din documentele de comandă (născute) . Debitorul trebuie să plătească direct ( latina recta ) creditorului numit în act, astfel încât să fie - în virtutea proiectului său - hârtii înregistrate. Consecința acestui fapt este că drepturile de pe obligațiunile înregistrate pot fi transferate doar către un nou creditor ( cesionar ) de către persoana îndreptățită în document ( cedent ) prin intermediul cesiunii . Odată cu cesiunea, proprietatea asupra documentului este transferată ( § 952 paragraful 2 BGB), cesionarul are dreptul de a se preda împotriva cedentului în conformitate cu § 985 paragraful 1 BGB. Dreptul la hârtie (dreptul de proprietate asupra documentului) urmează astfel dreptul la hârtie (dreptul la creanță). Întrucât legea obligațiilor se aplică prin cesiune, este exclusă achiziția de obligațiuni înregistrate cu bună credință . Mai degrabă, obligațiunile înregistrate necesită o verificare a legitimării la cumpărarea și valorificarea acestora. Persoana îndreptățită este persoana numită în certificat sau cineva care se poate identifica printr-o serie completă de misiuni care trebuie atribuite emitentului certificatului.

Comercializare

Obligațiunile nominative nu pot fi tranzacționate la bursă, deoarece proprietarul hârtiei nu are dreptul să exercite dreptul documentat. Deoarece sunt dificil de transferat, obligațiunile înregistrate nu sunt potrivite pentru tranzacționarea la bursă . Tranzacționarea la bursă necesită comercializarea valorilor mobiliare, care este întotdeauna disponibilă pentru titlurile la purtător (obligațiuni la purtător) și pentru acțiunile nominative numai dacă ultimul lor transfer - și numai acesta - are o cesiune necompletată ; Obligațiunile nominative nu sunt menționate în condițiile Bursei de la Frankfurt . O cesiune necompletată nu este prevăzută sau este exclusă în mod expres pentru obligațiunile înregistrate, deoarece emitentul dorește să facă un transfer ulterior mai dificil sau chiar să interzică cu forma obligațiunii înregistrate alese. Dacă nu trebuie exclus un transfer ulterior, emitentul poate alege forma de obligațiune la purtător sau de comandă.

Comercializarea decide, de asemenea, asupra tratamentului contabil al obligațiunilor. Obligațiunile înregistrate nu aparțin titlurilor tranzacționabile chiar dacă au fost create prin transferul de obligațiuni la purtător ( § 806 BGB).

Legea Valorilor Mobiliare Trading (WpHG), care se ocupă cu protecția investitorilor , nu menționează obligațiuni în definiția sa a „valori mobiliare“ pe termen înregistrat ( secțiunea 2 (1) No. 3 WpHG) și numai include obligațiuni la purtător și ordine. Acest lucru a luat în considerare faptul că obligațiunile înregistrate nu sunt achiziționate de investitori privați .

Contabilitate

Obligațiunile înregistrate sunt de obicei achiziționate numai de investitorii contabili, în special de companiile de asigurări și de alți investitori instituționali. În timp ce obligațiunile la purtător sunt contabilizate ca valori mobiliare, obligațiunile înregistrate trebuie înregistrate ca creanțe , deoarece obligațiunile înregistrate nu sunt valori mobiliare în sensul reglementărilor contabile. Motivul dezvăluirii separate este natura lor pe termen lung și lipsa fungibilității .

Datorită noii reglementări a articolului 341b HGB de la 1 ianuarie 2002, companiile de asigurări pot alege, de asemenea, dacă investițiile care anterior erau evaluate conform principiului strict al costului mai mic sau al pieței sunt acum total sau parțial contabilizate ca mijloace fixe . Obligațiunile înregistrate corespunzătoare trebuie să fie destinate să servească operațiuni comerciale în mod permanent. Dacă un activ este dedicat mijloacelor fixe, trebuie aplicat principiul valorii mai mici aplicabil mijloacelor fixe. Conform secțiunii 253, paragraful 3, clauza 3 din Codul comercial german (HGB), există o opțiune de a efectua amortizări neprogramate la valoarea justă mai mică dacă nu se așteaptă ca scăderea valorii să fie permanentă . Conform secțiunii 341b (1) teza 2 HGB, obligațiunile înregistrate trebuie evaluate în conformitate cu reglementările aplicabile mijloacelor fixe, astfel încât, conform secțiunii 253 (1) teza 1 HGB, cel mult costurile de achiziție trebuie să fie recunoscute. În timp ce lăsați § 341c recunoașterea HGB la valoarea nominală la. Prin urmare, companiile de asigurări de viață preferă să cumpere obligațiuni înregistrate, deoarece acestea evită fluctuațiile valorii bilanțului lor.

În ceea ce privește legislația de supraveghere bancară , obligațiunile înregistrate (în bilanțul bancar ) nu aparțin instrumentelor financiare și, prin urmare, nici activelor subiacente .

Tipuri de obligațiuni înregistrate

Conform secțiunii 10 RechVersV , obligațiunile înregistrate includ, în special, Pfandbriefe înregistrat, obligațiunile municipale înregistrate și Landesbodenbriefe înregistrate, precum și obligațiunile federale înregistrate în numele beneficiarului în registrul datoriilor. Obligațiunile de economisire / scrisorile băncilor de economii (de capital) de la bănci / bănci de economii sunt emise în principal ca obligațiuni înregistrate. Băncile ipotecare private emit, de asemenea, Pfandbriefe înregistrat și obligațiuni municipale înregistrate ( obligațiuni municipale ).

Pfandbriefe înregistrate sunt emise de obicei numai în sume minime de un milion de euro și, întrucât nu sunt tranzacționate la bursă, sunt inadecvate ca investiție ușor de vândut ( lichidă ).

Afirmarea creanței

Afirmarea mijloacelor de creanță a denumirii unei obligațiuni, că proprietarul legitim al hârtiei și destinatarul cerinței securitizate din prezentul termen la scadență își poate cere dreptul de a beneficia de la debitor la livrarea certificatului legii securitizate din prezentul document. Beneficiarul menționat în document este inițial îndreptățit să susțină cererea. În cazul în care acesta din urmă a transferat creanța unui terț prin atribuirea creanței documentate și prin predarea hârtiei, acesta din urmă are dreptul să solicite debitorului executarea documentată. Posesia hârtiei și un lanț complet de cesiuni, care trebuie atribuite emitentului, justifică asumarea fără rezerve a dreptului material al titularului. Debitorul poate ridica următoarele obiecții împotriva titularului :

  • Obiecții la document : debitorul poate obiecta, de exemplu, la lipsa termenului de executare din conținutul documentului;
  • Obiecții de valabilitate : instrumentul este debitorul poate fi legat de lipsa capacității obiectului unui cesionar sau incompletitudinea Zessionskette;
  • Obiecții personale : debitorul declară compensarea printr-o cerere reconvențională.

Dacă datoria expozantului nu este încă scadentă, el nu trebuie să plătească proprietarului până la data scadenței. În § 410 BGB, debitorului i se acordă dreptul de a refuza executarea, atâta timp cât cesionarul nu prezintă un act de cesiune de la cedent sau cedentul nu a notificat debitorul cu cesiunea în scris. În plus, secțiunea 404 din Codul civil german (BGB) garantează debitorului toate obiecțiile și apărările, indiferent de cunoștințele cesionarului. În conformitate cu aceasta, cesionarul trebuie să accepte că debitorul va refuza executarea din cauza amânării, deoarece cesionarul a păstrat această amânare de la cesionar. Debitorul este răspunzător numai dacă documentul i se predă ( § 797 BGB). Cu toate acestea, dacă debitorul pierde documentul, nu poate solicita inițial executarea de la debitor.

Pierderea obligațiunii nominative

Dacă documentul a fost pierdut, totuși, dreptul consacrat în acesta nu se pierde. Necesar pentru afirmarea drepturilor sub pierderea datoriei înregistrate este apoi o metodă de anulare după finalizare . Decizia de a exclude declarația de nulitate înlocuiește documentul pierdut și conferă titularului statutul juridic original ( § 479 FamFG ). Procedura de notificare publică este în general prevăzută de lege pentru hârtiile înregistrate, de exemplu în § 1162 BGB pentru scrisoarea ipotecară .

Literatură / linkuri web

Dovezi individuale

  1. Anne Gläßner, Restricția distribuției de produse financiare , 2017, p. 190
  2. ^ Eberhard Schwark: Actul Bursei de Valori. 1994, § 36 Item 11 și BFH , hotărârea din 1 februarie 1989, Az.: II R 128/85, BStBl. 1989 II pag. 348 = BFHE 155, 563
  3. ^ Bursa de Valori din Frankfurt, Condiții pentru tranzacții la Bursa de Valori din Frankfurt din 15 aprilie 2009
  4. BFH, hotărârea din 1 februarie 1989, Az.: II R 128/85, BStBl. 1989 II p. 348
  5. Michael Hippler, Contabilitatea obligațiunilor în situațiile financiare anuale ale companiilor de asigurări , 1998, p. 69
  6. BR-Drucksache 823/94 din 14 octombrie 1994, justificare pentru § 8 RechVersV , p. 115
  7. ^ Jörg M. Hipp: IAS / AFRS pentru companiile de asigurări. 2007, p. 99 f.
  8. ^ Michael Hippler: Contabilitatea obligațiunilor în situațiile financiare anuale ale companiilor de asigurări. 1998, p. 100
  9. BaFin din 10 februarie 2009, fișă informativă privind cerința de acordare a licenței în conformitate cu secțiunea 32 (1) KWG , p. 3
  10. cu efectul § 409 paragraful 1 teza 2 BGB
  11. cu efectul § 409 paragraful 1 teza 1 BGB
  12. Michael Hippler, Contabilitatea obligațiunilor în situațiile financiare anuale ale companiilor de asigurări , 1998, p. 25