Facilitatea europeană de stabilitate financiară

Acest articol contrazice informațiile din articolul Mecanismul european de stabilitate . Vă rugăm să luați parte la discuție și să eliminați acest modul, dacă este necesar.
Sigla EFSF

Facilitatea europeană de stabilitate financiară (scurt EFSF , English European Financial Stability Facility ) este o societate pe acțiuni ( societate anonimă ) de drept luxemburghez cu sediul social în Luxemburg (oraș) și servește ca mecanism de stabilizare temporară între statele membre ale zonei euro . A fost fondată pe 7 iunie 2010 și a fost operațională din 4 august 2010.

De la 1 iulie 2013, EFSF a fost în mare parte înlocuit de Mecanismul european de stabilitate (MES), care finanțează toate programele noi; de atunci EFSF a implementat doar programele anterioare. Actualul director (CEO) este germanul Klaus Regling .

EFSF este o instituție independentă de Uniunea Europeană și se bazează pe un tratat internațional între statele membre ale zonei euro. Scopul său este de a "asigura stabilitatea financiară în întreaga zonă euro". EFSF face, așadar, parte din pachetul de măsuri cunoscut în general ca „ pachetul de salvare euro ”. Este asigurat cu garanții din partea statelor euro în valoare de 750 miliarde de euro și are o capacitate de împrumut de aproximativ 440 miliarde de euro.

Cadrul legal

În Tratatul de la Maastricht , în care a fost decisă uniunea monetară în 1992, ar trebui exclus sprijinul financiar pentru statele membre supra-îndatorate. De aceea, Pactul de stabilitate și creștere a impus limite specifice deficitului și datoriilor statelor membre și a fost convenită în mod explicit o clauză strictă fără salvare, care interzicea Uniunii sau statelor membre individuale să fie răspunzătoare pentru pasivele altor state membre. Acest lucru ar trebui să garanteze responsabilitatea individuală și disciplina financiară a fiecărui stat. În acest fel, problema hazardului moral trebuia prevenită de la așteptarea statelor membre că, dacă propria disciplină bugetară și a datoriei ar fi insuficiente, ar putea spera că alte state își vor rambursa datoriile. Cu toate acestea, acest Pact de stabilitate și creștere a fost acum încălcat de către state de peste 60 de ori (inclusiv Germania) fără ca sancțiunile convenite contractual pentru acest caz să fie adoptate nici măcar o dată. La începutul anului 2010, Grecia și alte țări din zona euro au intrat în criza datoriilor și a început criza euro . Ca urmare, statele din zona euro au văzut ei înșiși obligat să adopte Mecanismul european de stabilizare financiară (MESF) ca o stabilizare provizorie mecanism la un summit special al UE mai 2010 , în scopul de a reduce o criză de autoconsolidare cu riscul de falimente naționale . Cu toate acestea, întrucât volumul acestor măsuri nu a fost suficient pentru a contracara criza, Consiliul European a decis în decembrie 2010 să înlocuiască EFSM cu un mecanism de stabilitate mai extins, Mecanismul european de stabilitate (MES) , care va rămâne în vigoare după 2013 .

Relația cu clauza de salvare

Problema cu Mecanismul european de stabilitate este relația sa cu clauza non-executorului judecătoresc din articolul 125 din TFUE , care exclude orice răspundere a statelor membre sau a Uniunii Europene în ansamblu pentru datoriile altor state membre. Pentru a justifica mecanismul provizoriu de stabilizare, a fost citat inițial articolul 122 din TFUE, care permite ajutorul financiar pentru un stat membru dacă este „confruntat cu dificultăți sau grav amenințat de dificultăți grave ca urmare a dezastrelor naturale sau a evenimentelor extraordinare dincolo de controlul său ". La propunerea țării non-euro Marea Britanie, sa decis că numai celelalte țări euro vor fi responsabile pentru împrumuturile acordate țărilor care sunt membre ale zonei euro . Pe de altă parte, împrumuturile pot fi contractate ca suport al balanței de plăți pentru statele non-euro, pentru care toate statele membre ale UE sunt răspunzătoare.

În ceea ce privește MES, care este structura succesorală a EFSF, Curtea Europeană de Justiție a negat încălcarea articolului 125 din TFUE în hotărârea din cauza C-370/12 Thomas Pringle / Guvernul Irlandei, Irlanda, Procurorul General :

„Interzicerea acordată BCE și băncilor centrale ale statelor membre, organismelor și instituțiilor Uniunii și statelor membre de a acorda descoperiri de cont sau alte facilități de credit sau de a cumpăra instrumente de datorie direct de la acestea nu este eludată de MES. Această interdicție se adresează în mod special BCE și băncilor centrale ale statelor membre. Dacă unul sau mai multe state membre acordă asistență financiară unui alt stat membru direct sau prin intermediul MES, aceasta nu intră sub incidența interdicției menționate anterior. „Clauza fără salvare”, potrivit căreia Uniunea sau un stat membru nu își asumă sau nu răspund de obligațiile unui alt stat membru, nu are scopul de a interzice Uniunii și statelor membre să ofere orice formă de sprijin financiar unui alt stat Stat membru. Mai degrabă, urmărește să se asigure că statele membre mențin politici bugetare solide, asigurându-se că statele membre rămân supuse logicii pieței atunci când sunt îndatorate. Prin urmare, nu interzice unul sau mai multe state membre să acorde asistență financiară unui stat membru care rămâne răspunzător pentru propriile datorii față de creditorii săi, cu condiția ca condițiile atașate să fie de natură să inducă politici bugetare solide. Cu toate acestea, MES și statele membre participante nu sunt răspunzătoare pentru obligațiile statului membru beneficiar de susținere a stabilității și nu se pronunță pentru ele în sensul „clauzei fără salvare”.

Acțiuni în fața Curții Constituționale Federale Germane

Au fost introduse mai multe procese în fața Curții Constituționale Federale din Germania împotriva Legii privind mecanismul de stabilizare , prin care s-a decis participarea la EFSF . Procesul adus de oamenii de știință Joachim Starbatty , Wilhelm Hankel , Karl Albrecht Schachtschneider , Wilhelm Nölling și managerul Dieter Spethmann , precum și procesul introdus de politicianul Peter Gauweiler au atras o atenție deosebită . Procesele au fost îndreptate atât împotriva aprobării germane a FESF, cât și a Legii privind stabilitatea financiară a Uniunii Monetare , care reglementează participarea germană la împrumuturile de ajutor pentru Grecia. Aceste împrumuturi acordate Greciei au precedat înființarea EFSF, dar au funcționat într-un mod similar cu cel prevăzut în EFSF. Procesul a fost acceptat spre decizie, iar audierea a avut loc în iulie 2011. Reclamanții au susținut, printre altele. invocând clauza fără garanție conform căreia Bundestagul german nu fusese suficient implicat și că Uniunea Europeană devenea o „companie de răspundere și transfer” prin ajutorul acordat Greciei.

La 7 septembrie 2011, Curtea Constituțională Federală a respins plângerile constituționale formulate de oamenii de știință și de deputatul Gauweiler. Valoarea garanțiilor nu a depășit încă nicio limită superioară. Acesta ar fi cazul numai dacă autonomia bugetară a Bundestagului „nu ar fi restricționată doar pentru o perioadă semnificativă de timp, dar practic ar rămâne complet goală”. Cu toate acestea, în hotărârea sa, instanța a consolidat drepturile de participare ale Bundestagului german. Judecătorii au legat viitorul ajutor financiar de cerința ca comitetul bugetar al Bundestagului german să aprobe fiecare nou pachet de salvare. La 27 octombrie 2011, Curtea Constituțională Federală a emis un ordin interimar, potrivit căruia parlamentul nu își poate delega responsabilitatea așa-numitului comitet special format din 9 membri (comitet conform secțiunii 3 (3 ) Legea privind mecanismul de stabilizare ).

Într-un litigiu de organe , Curtea Constituțională Federală a decis, la 28 februarie 2012, că Secțiunea 3  (3) din Legea privind mecanismul de stabilizare a încălcat drepturile membrilor Bundestagului în ceea ce privește drepturile lor în temeiul articolului 38 (1) teza 2 din Legea fundamentală, „În măsura în care nu se aplică numai achizițiilor de obligațiuni de stat pe care instrumentul european de stabilizare financiară le operează pe piața secundară”.

fundal

Stabilirea mecanismului provizoriu de stabilizare

Stabilirea unui mecanism provizoriu de stabilizare a fost decis în cursul crizei euro în cadrul unei reuniuni speciale a Consiliului European al Miniștrilor Finanțelor din noaptea de 9-10 mai 2010. Aceasta a fost precedată de criza financiară greacă , care, la 25 martie 2010, a condus la un plan de urgență în care Grecia a primit garanții bilaterale de împrumut de la celelalte state euro și Fondul Monetar Internațional în valoare totală de aproximativ 110 miliarde de euro. Cu toate acestea, la scurt timp după acest plan de urgență, ratele dobânzilor pentru țările mai slabe din punct de vedere economic au crescut din nou brusc, astfel încât noi măsuri păreau necesare.

Guvernul german sub Angela Merkel a propus inițial excluderea statelor supra-îndatorate de la Uniunea Monetară Europeană și instituirea unui ordin de insolvență de stat , adică o procedură reglementată prin care un stat supra-îndatorat nu ar trebui să-și ramburseze o parte din datoriile sale. Cu toate acestea, ambele propuneri au fost respinse de alte state membre. După US secretarul Trezoreriei , Timothy Geithner , a cerut lui G7 colegi pentru a găsi o soluție rapidă pe 07 mai 2010, Germania a votat în cele din urmă la summitul de la 9/10. Mai 2010 pentru instituirea unui „mecanism de stabilizare”. Acest lucru a avut loc, în principal la insistența franceză și sub presiunea masivă a timpului, într-un weekend, deoarece cei implicați au dorit să- l aprobe înainte ca Bursa de Valori din Tokyo să se deschidă la 10 mai 2010 la ora 2 dimineața, ora europeană. În Germania, care a avut loc pe 9 mai 2010 la ora 18:00 , alegerile de stat din Renania de Nord-Westfalia s -au încheiat. Mecanismul de stabilizare s-a bazat pe articolul 122 din TFUE , potrivit căruia Consiliul „în anumite circumstanțe are un stat membru care„ se confruntă cu dificultăți sau este grav amenințat de dificultăți grave din cauza dezastrelor naturale sau a evenimentelor excepționale care nu depășesc controlul său ”Condiții pentru asistență financiară din partea Uniunii ”.

A doua zi după decizie, primele de risc pentru obligațiunile de stat din țări în criză precum Grecia și Spania au scăzut inițial. Silvio Berlusconi a spus: „Dacă casa este pe foc, nu contează de unde vine apa. Sunt foarte mulțumit de această seară, Franța și Italia s-au impus. "

În noaptea următoare, la o altă reuniune specială a miniștrilor de finanțe ai UE în Consiliul pentru afaceri economice și financiare, au fost luate decizii suplimentare cu privire la detalii. Pentru intrarea în vigoare a mecanismului de stabilizare, legile corespunzătoare au fost adoptate în paralel în fiecare țară euro; la 21 mai 2010, Bundestagul german a adoptat legea privind asumarea garanțiilor în cadrul unui mecanism european de stabilizare . O blocadă a avut loc prin Slovacia , unde EFSF a devenit subiectul campaniei pentru alegerile parlamentare din 12 iunie 2010 . Cu toate acestea, la 16 iulie 2010, noul guvern slovac sub conducerea lui Iveta Radičová a aprobat pachetul de salvare.

În versiunea provizorie, Mecanismul european de stabilizare a constat în împrumuturi garantate în valoare totală de 750 miliarde de euro, care sunt alimentate din trei „vase” diferite:

  • 60 de miliarde de euro pot fi puse la dispoziția statelor membre într-o criză a datoriilor din bugetul Uniunii Europene .
  • Alte 440 de miliarde de euro provin din Facilitatea Europeană de Stabilitate Financiară (EFSF), un vehicul cu scop special care scoate obligațiuni pe piața de capital pentru care statele membre din zona euro cu acțiuni diferite ale zonei euro sunt răspunzătoare în comun; De fapt, EFSF este astfel o bancă cu răspundere limitată a garantului, care nu își atrage capitalul (de credit) din depozite (de economii), ci împrumută din obligațiuni (corporative). Ponderea respectivă se bazează pe nivelul cotei de capital a statelor din Banca Centrală Europeană , care la rândul său rezultă din populație și jumătate din produsul intern brut al statelor membre. Pentru Germania, aceasta are ca rezultat o participație de aproximativ 28%, care inițial corespunde unei obligații de până la 123,2 miliarde de euro. În caz de necesitate neprevăzute și inevitabile, autorizația de garanție poate - cu acordul comisiei de buget al Bundestag - ului german - să fie depășită cu 20 la sută, ceea ce ar duce la o obligație maximă de aproximativ 148 miliarde de euro pentru Germania.
  • Fondul Monetar Internațional (FMI) poate acorda împrumuturi suplimentare de aproximativ 250 de miliarde de euro . Dintre statele membre din zona euro ale FMI, Germania cu 5,98%, Franța cu 4,94%, Italia cu 3,24%, Olanda cu 2,37%, Belgia cu 2,12% și Spania cu 1,40 sunt implicate% Cota de capital.

În orice caz, aceste servicii de sprijin sunt împrumuturi ; țara afectată trebuie să o ramburseze ulterior. Ratele dobânzii convenite în cadrul MES ar trebui să fie semnificativ mai mici decât cele pe care țara ar trebui să le plătească pe piața liberă. În acest scop, țara este de acord cu un program de reforme economice cu UE și FMI , care este destinat să prevină viitoarele crize ale datoriilor.

Mecanismul provizoriu de stabilitate va rămâne în vigoare până la 30 iunie 2013.

Structură și mijloace

Acționarii EFSF sunt statele membre ale Eurogrupului . Organul său de conducere este un consiliu de administrație format dintr-un reprezentant din fiecare stat. La 1 iulie 2010, german Klaus Regling , care a condus Directoratului General pentru Economie și Finanțe al Comisiei Europene 2001-2008, a fost numit director general . După ce 90% dintre statele membre au ratificat înființarea EFSF, acesta a devenit pe deplin operațional la 4 august 2010. Ratificarea completă a ultimelor state membre ( Belgia , Slovenia , Slovacia și Austria ) urmată de începutul lunii decembrie 2010.

Agenția germană de finanțe , care organizează emiterea de obligațiuni, acționează ca furnizor de servicii pentru EFSF . Împrumuturile sunt transmise statelor membre cu probleme financiare, care nu se mai pot finanța pe piața de capital la rate de dobândă accesibile. Cu toate acestea, orice ajutor trebuie să fie precedat de o decizie unanimă a Consiliului de administrație, adică a tuturor statelor membre ale Eurogrupului . Condițiile de credit pe care EFSF le transferă creditul către statele membre în cauză urmează să fie elaborate de Comisia Europeană . În special, aceasta poate include și cerințe pentru măsurile de consolidare bugetară .

Pentru a primi clasa superioară - cod de rating AAA - de la agențiile de rating pentru obligațiunile care urmează să fie emise de EFSF , împrumuturile sunt garantate cu 120%. Fiecare țară din zona euro este, prin urmare, răspunzătoare pentru emisiuni individuale cu 20% mai mult decât cota sa, în conformitate cu cheia de capital a BCE. Motivul este că din cele 16 țări euro, doar șase aveau un rating AAA la momentul înființării EFSF. Fără supracolateralizare, un rating mediu nu ar fi dat ratingul AAA de top, ceea ce ar fi făcut scumpirea împrumuturilor de la EFSF. După ce s-a stabilit că nici o supracolateralizare de douăzeci la sută nu era suficientă pentru a obține un rating AAA pentru suma totală a împrumutului de 440 miliarde de euro, la sfârșitul lunii martie 2011 s-a decis extinderea din nou a FESF. Această extindere, care a sporit și garanțiile acordate de Germania, a fost aprobată de Bundestag la 29 septembrie 2011 cu o mare majoritate. Slovacia a respins reforma ca fiind una dintre cele 17 țări din zona euro 11 octombrie 2011 în primul rând off, provocând expansiunea a fost oprit inițial. Cu toate acestea, la un al doilea vot din 13 octombrie 2011, majoritatea deputaților din partidele guvernamentale și opoziția au votat în favoarea reformei.

La 25 ianuarie 2011, EFSF a emis prima sa obligațiune cu un volum de 5 miliarde de euro, un termen de 5 ani și un randament inițial de 2,89%. Volumul realizat a fost pus la dispoziția Irlandei. În august 2012, FESF a reușit să împrumute la rate negative ale dobânzii .

La un summit special al Consiliului European din 21 iulie 2011, a fost soluționată o reformă a FESF, prin care poate cumpăra și obligațiuni de stat din țările supra-îndatorate pe piața secundară, dacă cele 17 state membre ale zonei euro de acord.

Bundestagul german a votat pe 26 octombrie 2011, ziua așa-numitului euro, pentru a spori eficacitatea EFSF, pentru a-și înmulți efectul la cel puțin un trilion de euro printr-o pârghie de credit și astfel să poată furniza mai mulți bani pentru a combate criza datoriilor - Summitul crizei de la Bruxelles, cu voturile tuturor grupurilor politice - cu excepția celor din LINKE - o propunere comună de rezoluție privind fondul de salvare euro EFSF. Baza votului a fost acordurile de la Bruxelles ale miniștrilor de finanțe cu privire la modul în care „capacitatea de creditare a EFSF” ar putea fi maximizată.

Pe 26 noiembrie 2011, Der Spiegel a scris : „Conform informațiilor SPIEGEL, pachetul de salvare EFSF este mult mai mic. Motiv: reticența donatorilor. Parisul și Berlinul lucrează acum la un nou tratat euro privind criza. ”„ Încercarea de a valorifica fondurile EFSF rămase de 250 de miliarde de euro la această sumă este pe punctul de a eșua. La ședința Eurogrupului de la începutul săptămânii viitoare, șeful EFSF, Klaus Regling, dorește să prezinte două variante miniștrilor de finanțe. Este vorba doar despre dublarea sau cel mult triplarea fondurilor rămase - adică 500 sau cel mult 750 miliarde de euro. "

Participarea statelor membre

Statele sunt implicate în finanțare atât prin garanții către EFSF, cât și prin partea lor în Fondul Monetar Internațional. În niciun caz nu circulă în mod direct bani suplimentari: garanția EFSF poate fi apelată numai dacă EFSF în sine nu este în măsură să-și ramburseze împrumuturile (ceea ce se întâmplă numai dacă statele membre susținute de EFSF au devenit insolvabile în ciuda ajutorului lor). Împrumutul FMI, la rândul său, este plătit din bugetul regulat al FMI, în care statele membre ale UE - la fel ca celelalte state membre ale FMI, în special SUA ca principal finanțator - sunt implicate în cuantumul părții lor respective în FMI.

Subvenții

Înainte de transferul responsabilității către Mecanismul european de stabilitate (MES), FESF a acordat împrumuturi Greciei, Irlandei și Portugaliei.

Grecia

EFSF nu a fost încă implicat în pachetul de prim ajutor pentru Grecia. Acest sprijin a fost furnizat exclusiv de UE și Fondul Monetar Internațional, printre altele. sub formă de împrumuturi și garanții bilaterale.

Până la 31 decembrie 2014, FESF a promis 144,6 miliarde EUR pentru cel de-al doilea pachet de ajutor către Grecia, din care 133,6 miliarde EUR au fost deja chemați până la 31 decembrie 2013.

Irlanda

În noiembrie 2010, Irlanda a promis un total de 85 de miliarde de euro, din care 17,7 miliarde erau disponibile prin EFSF începând cu 8 decembrie 2013. Până la 22 noiembrie 2013, au fost deja solicitate 15,4 miliarde.

Portugalia

În mai 2011, 78 de miliarde de euro în ajutor au fost gajate Portugaliei. Acestea au fost formate din câte 26 de miliarde fiecare de la EFSF, EFSM și FMI. Din cele 26 de miliarde disponibile EFSF până la 18 mai 2014, 24,8 miliarde au fost deja extrase până la 22 noiembrie 2013.

critică

Germania

Critica instituțiilor statului

Într-o declarație oficială din 19 septembrie 2011, Bundesbank a avertizat: „[...] Cu rezoluțiile șefilor de stat și de guvern din zona euro și ale instituțiilor UE din 21 iulie 2011, au fost din nou modificate proiectele de reformă în punctele cheie. S-a decis extinderea semnificativă a setului de instrumente al EFSF (și al viitorului MES). [...] Cu aceste rezoluții, se face un alt pas important către răspunderea comună și o disciplină mai redusă din partea piețelor de capital, fără ca, în schimb, controlul și influența asupra politicilor financiare naționale să fie semnificativ sporite. "

Mai multe critici

Introducerea mecanismului european de stabilizare a fost criticată, printre altele, de Institutul Ifo pentru Cercetări Economice , al cărui președinte Hans-Werner Sinn a avertizat că pachetul de salvare pentru Germania este „o aventură incalculabilă” și „o frână sigură a creșterii”. El a justificat acest lucru, printre altele, cu faptul că Germania va prelua de facto garanția pentru datoriile celorlalte state euro și că aceasta ar crește costurile de refinanțare pentru statul german. El susține încetarea controlată a transferurilor de miliarde de dolari către țările care au nevoie și critică guvernul federal și Bundestag pentru că nu au cerut condiții clare de creditare pentru a slăbi euro și a pune în pericol activitatea de unificare europeană.

Președintele Fundației pentru Politici de Reglementare și Centrul pentru Politică Europeană , Lüder Gerken , critică faptul că mecanismul de stabilitate nu înțelege miezul problemei țărilor din sudul Europei: aceasta nu rezidă doar în datoria națională, ci în datoria economiei în ansamblu din cauza deficitului persistent de cont curent . Acest lucru poate fi contracarat doar de reforme economice reale. Astfel de reforme sunt prevăzute în mecanismele convenite prin supunerea acordării ajutorului financiar la „condiții stricte”; Gerken subliniază totuși că, în practică, aceste cerințe nu pot fi aplicate cu rigoarea necesară, deoarece celelalte țări euro pot cu greu să refuze ajutorul financiar acordat unui stat membru cu risc de insolvență și, prin urmare, poziția lor de negociere este slăbită. Gerken vede în această întârziere a reformelor interne necesare pericolul unei utilizări permanente a pactului de stabilitate de către unele țări și consideră că măsurile sunt - neintenționate, dar acceptate - cale în „uniunea datoriei”.

În special, membrul FDP al Bundestag și politicianul financiar Frank Schäffler au criticat vehement pachetul de salvare. Printre altele, el a acuzat Consiliul European că a comis „încălcări legale colective” ale clauzei fără salvare și că se străduiește „centralizarea economică și primatul nelimitat al politicii asupra economiei în Uniunea Europeană” și o „economie planificată monetară”. . O decizie de membru FDP a fost pregătită de el și de alți politicieni FDP, cum ar fi Burkhard Hirsch . Cu toate acestea, decizia ulterioară din decembrie 2011 a confirmat cursul conducerii partidului.

Există, de asemenea, critici din partea unor politicieni CSU, cum ar fi membru al Bundestagului Peter Gauweiler , care nu vor să sprijine planul guvernului Merkel.

Regulamentul planificat este în general respins de Partidul de Stânga , deoarece Partidul de Stânga consideră că banii din impozitul de stat sunt redistribuiți unilateral în favoarea instituțiilor financiare internaționale.

Economistul Max Otte a criticat reglementarea europeană planificată pentru un mecanism de stabilizare pentru a asigura moneda euro și poziția cancelarului Angela Merkel : „Miliardari și oligarhi - aceștia sunt actorii pe care îi„ salvăm ”.

La reuniunea miniștrilor de finanțe ai UE și a guvernatorilor băncilor centrale de la Wroclaw din 17 septembrie 2011, președintele Bundesbank , Jens Weidmann, a respins achizițiile de obligațiuni de la fondul european de salvare EFSF. Weidmann a negat opțiunea de a dota fondul de salvare cu o licență bancară pentru a obține bani proaspeți de la BCE pentru achizițiile de obligațiuni, pe motiv că independența politică a BCE nu ar trebui utilizată pentru finanțarea datoriei naționale, „indiferent dacă a fost indirect sau direct ”.

Mii de cetățeni, inclusiv oameni cunoscuți din știință, politică și societate, s-au reunit în voința cetățenească nepartizană de a lua măsuri împotriva politicii de salvare a euro.

Link-uri web

Dovezi individuale

  1. ↑ a b Miniștrii de finanțe sigilează mecanismul de salvare a euro . Oglindă online. 7 iunie 2010. Adus la 28 august 2012.
  2. ↑ Miniștrii europeni ai finanțelor sigilează o garanție de 440 miliarde de euro . Timp online. 8 iunie 2010. Adus la 22 iunie 2012.
  3. ↑ a b c d Eurogrupul aprobă contractele pentru stabilirea vehiculului cu destinație specială . Ministerul Federal al Finanțelor. 9 iunie 2010. Adus la 28 august 2012.
  4. ↑ Declarația șefilor de stat și de guvern din Uniunea Europeană din 11 februarie 2010 și Declarația șefilor de stat și de guvern din statele membre din zona monedei euro din 25 martie 2010, ambele disponibile pe www.consilium .europa.eu.
  5. ↑ EFSF - Situații financiare, raport de management și raportul auditorului, 31 decembrie 2011
  6. ^ Karlsruhe examinează ajutorul acordat Greciei . Ziarul Southgerman. 5 iulie 2011. Adus 22 iunie 2012.
  7. ↑ Cât de solidară poate fi Germania? . tagesschau.de. 5 iulie 2011. Adus 22 iunie 2012.
  8. ^ Avertisment asupra unei uniuni de transfer . Frankfurter Allgemeine Zeitung. 7 iulie 2010. Adus 22 iunie 2012.
  9. ↑ Comunicat de presă privind procesul constituțional împotriva pachetului de salvare pentru euro . Grup de acțiune economie socială de piață. 7 iulie 2010. Arhivat din original la 6 ianuarie 2012. Adus la 22 iunie 2012.
  10. ^ Textul complet al cererii . Grup de acțiune economie socială de piață. 5 iulie 2010. Arhivat din original la 6 ianuarie 2012. Adus la 22 iunie 2012.
  11. ↑ Mulțumiri către donatori și statutul procesului . Profesorul Dr. Wilhelm Hankel. Arhivat din original la 12 mai 2013. Accesat la 22 iunie 2012.
  12. ↑ Frederik Obermaier: A mers bine din nou. În: sueddeutsche.de. 7 septembrie 2011, accesat 7 septembrie 2011 .
  13. ↑ David Böcking: Economisitorii de euro trebuie să îndrăznească să fie mai democratici. În: Spiegel Online. 7 septembrie 2011, accesat 7 septembrie 2011 .
  14. ↑ Curtea Constituțională Federală : plângerile constituționale împotriva măsurilor de ajutorare a Greciei și a pachetului de salvare euro nu au reușit - nicio încălcare a autonomiei bugetare a Bundestagului. Comunicat de presă nr. 55/2011 din 7 septembrie 2011. 7 septembrie 2011, accesat la 7 septembrie 2011 .
  15. ↑ Principii privind hotărârea celui de-al doilea Senat din 7 septembrie 2011 (2 BvR 987/10, 2 BvR 1485/10, 2 BvR 1099/10) . Curtea Constituțională Federală. 7 septembrie 2010. Accesat la 27 iunie 2012.
  16. ↑ BVerfG, decizie din 27 octombrie 2011 - 2 BvE 8/11 -. Adus la 23 august 2012 .
  17. ↑ Principii privind hotărârea celui de-al doilea Senat din 28 februarie 2012 (2 BvE 8/11) . Curtea Constituțională Federală. 28 februarie 2012. Adus pe 27 iunie 2012.
  18. ↑ a b Finala pentru euro . Frankfurter Allgemeine Zeitung. 9 mai 2010. Accesat la 27 iunie 2012.
  19. ↑ FMI ajunge la un acord la nivel de personal cu Grecia privind acordul stand-by de 30 de miliarde de euro ( engleză ) Fondul Monetar Internațional. 2 mai 2010. Accesat la 27 iunie 2012.
  20. ↑ Sarkozy și Brown resping ideea de excludere a lui Merkel . Handelsblatt. 26 martie 2010. Adus pe 27 iunie 2012.
  21. ↑ a b Avem o singură lovitură . Oglindă online. 17 mai 2010. Accesat la 27 iunie 2012.
  22. ↑ Afaceri economice și financiare ( engleză , PDF; 64 kB) Consiliul Uniunii Europene. 9/10 Mai 2011. Accesat la 30 iunie 2012.
  23. ↑ „Vom apăra euro” . Frankfurter Allgemeine Zeitung. 8 mai 2010. Adus la 30 iunie 2012.
  24. ↑ Răspuns pozitiv la rețeaua de salvare de pe burse . euronews. 10 mai 2010. Accesat la 30 iunie 2012.
  25. ↑ Pachetul de salvare al UE funcționează - deocamdată . euronews. 10 mai 2010. Accesat la 30 iunie 2012.
  26. ↑ Noul guvern slovac deschide calea către fondurile de salvare euro. Rețeaua EurActiv, 22 iulie 2010, arhivată din original la 27 iulie 2010 ; accesat la 12 aprilie 2019 (germană, engleză).
  27. ↑ a b UE decide pilonul de mai multe miliarde pentru euro . Oglindă online. 10 mai 2010. Adus la 28 august 2012.
  28. ↑ S-au decis 148.000.000.000 de euro . Frankfurter Allgemeine Zeitung. 21 mai 2010. Adus la 28 august 2012.
  29. ↑ Directorul facilității europene pentru stabilitatea financiară (în engleză ) Facilitatea europeană pentru stabilitate financiară. 1 iulie 2010. Adus la 11 septembrie 2012.
  30. ↑ Pompier european . Frankfurter Allgemeine Zeitung. 10 iunie 2010. Adus la 11 septembrie 2012.
  31. ↑ Klaus Regling - miliardarul Bruxelles-ului . Financial Times Germania. 9 iunie 2010. Arhivat din original la 11 iunie 2010. Accesat la 11 septembrie 2012.
  32. ↑ EFSF devine pe deplin operațional (în limba engleză ) Facilitatea europeană de stabilitate financiară. 4 august 2010. Adus la 6 septembrie 2012.
  33. ↑ Belgia, Slovacia și Slovenia sunt acum membri titulari EFSF ( engleză ) Facilitatea europeană de stabilitate financiară. 3 decembrie 2010. Adus la 11 septembrie 2012.
  34. ↑ Focus Money , 12 ianuarie 2011: Criza datoriilor: În ce condiții primește o țară bani?
  35. ↑ EFSF: Agențiile de rating atribuie ratingul de credit de top EFSF din 20 septembrie 2010
  36. ↑ Financial Times Deutschland , 9 iunie 2010: Cum funcționează fondul de salvare super pentru euro ( Memento din 11 iunie 2010 în Internet Archive )
  37. ↑ Euronews , 8 iunie 2010: scutul de urgență al UE este în vigoare .
  38. ↑ Așa a decurs dezbaterea din Bundestag . În: Spiegel Online . 29 septembrie 2011. Adus 23 iulie 2012.
  39. ^ Guvernul slovac se desparte de Euro sueddeutsche.de, 11 octombrie 2011
  40. ↑ UE: Slovacia votează pentru extinderea pachetului de salvare euro. Die Zeit, 13 octombrie 2011, arhivat din original la 19 ianuarie 2012 ; accesat la 11 aprilie 2019 .
  41. ↑ EFSF: EFSF plasează numărul inițial de referință din 25 ianuarie 2011
  42. ↑ Handelsblatt , 21 august 2012: „Fondul de salvare primește bani pentru a intra în datorii”
  43. ^ Spiegel online , 21 iulie 2011: Sarkozy împinge Fondul Monetar European .
  44. ↑ În acest sens, redactor-șef Handelsblatt, Gabor Steingart: „... cu acele super-instrumente derivate sub a căror utilizare banca americană de investiții Lehman Brothers s-a prăbușit odată”; citat din „HANDELSBLATT Morning Briefing” v. 27 octombrie 2011
  45. ↑ A se vedea „Termenii preliminari de referință - Maximizarea capacității de împrumut existente a EFSF”. (PDF; 75 KB) traducere neoficială în limba germană. Rheinische Post, 23 octombrie 2011, arhivat din original la 18 ianuarie 2012 ; accesat la 11 aprilie 2019 .
  46. ↑ spiegel.de 26 noiembrie 2011: Euro lever a ratat în mod clar trilionul
  47. ↑ a b c d Operațiuni de împrumut. Facilitatea europeană de stabilitate financiară, 22 noiembrie 2013, accesat la 1 decembrie 2013 .
  48. ↑ S-a decis pachetul de salvare - Merkel blocată. tagesschau.de, 28 noiembrie 2010, accesat pe 24 august 2012 .
  49. ↑ Context: O prezentare generală a pachetelor de salvare euro , tagesschau.de, 1 mai 2013, accesat la 1 decembrie 2013
  50. ↑ miliarde de euro pentru băncile din Portugalia. În: Süddeutsche Zeitung. 4 iunie 2012, preluat 24 august 2012 .
  51. ↑ bundesbank.de: Declarație a Dr. Jens Weidmann, președintele Deutsche Bundesbank ( Memento din 26 septembrie 2011 în Arhiva Internet ), 19 septembrie 2011
  52. ↑ Handelsblatt , 20 mai 2010: "Decizie greșită": Institutul Ifo naibii de pachet de salvare euro
  53. ↑ Süddeutsche Zeitung, 2 aprilie 2011, nr. 77, p. 24: Bomba cu cronometru, ce ascund Merkel și Bundesbank: pachetul de salvare nu va economisi euro - dar împovărează Germania cu riscuri enorme
  54. ↑ Lüder Gerken , „Un butoi fără fund”, FAZ din 30 martie 2011.
  55. ↑ Orwellian EU ( Memento din 9 iunie 2011 în Arhiva Internet ) Blogul privat al lui Frank Schäffler, 6 iunie 2011
  56. ↑ focus.de: Decizia membrilor cu privire la pachetul de salvare ESM: rebelii euro din FDP au eșuat
  57. ↑ Interviu cu Max Otte: Salvarea euro este demagogie focus.de (8 iulie 2011)
  58. ↑ Achiziții de obligațiuni de către BCE: șeful Bundesbank avertizează asupra riscurilor de miliarde de dolari spiegel.de (17 septembrie 2011)
  59. ↑ Primul și principalul semnatar. În: Bündnis Bürgerwille. Adus la 1 februarie 2013 .

Coordonate: 49 ° 38 '5 "  N , 6 ° 10' 5.9"  E