Codul german de investiții de capital

Codul de investiții de capital ( KAGB ) a fost adoptată de către Bundestag - ul german la 16 mai 2013 și a intrat în principal în vigoare la data de 22 iulie 2013. Acesta înlocuiește Actul de investiții , ale cărui reguli au fost integrate în KAGB și extinse pentru a include numeroase reguli și specificații noi pentru produse.

Prezentare generală

Aspectele esențiale ale reglementării în Germania sunt implementarea Directivei 2011/61 / UE privind administratorii de fonduri de investiții alternative , precum și a Directivei 2009/65 / CE, care a fost deja pusă în aplicare cu InvG, privind coordonarea reglementărilor legale și administrative privind anumite organisme de plasament colectiv în valori mobiliare (OPCVM) . În plus, se utilizează procedura Lamfalussy , prin care Regulamentul (UE) nr. 231/2013 , la care se referă KAGB în numeroase standarde, a intrat în vigoare la al doilea nivel pentru a standardiza standardele de supraveghere pe piața internă și pentru a specifica rapid deschiderea întrebări . În unele domenii ale reglementării, legiuitorul depășește ceea ce este necesar pentru a pune în aplicare directiva, pentru a reglementa mai atent piața de capital gri și pentru a pune în aplicare abordările de reglementare discutate în Europa în prealabil, în special dispozițiile directivei UCITS V planificate .

KAGB adoptă o abordare reglementară cuprinzătoare și acoperă toate acumulările de capital care pot fi clasificate ca fonduri de investiții . Un fond de investiții i. S. d. Secțiunea 1 (1) teza 1 din KAGB este orice întreprindere de investiții colective care colectează capital de la un număr de investitori pentru a-l investi în conformitate cu o strategie de investiții definită în beneficiul acestor investitori și care nu este o companie care operează în afara sectorul financiar. Dacă o anumită structură intră sub incidența acestei definiții, aceasta este în principiu acoperită de KAGB, ceea ce înseamnă că gestionarea și distribuirea acțiunilor din aceasta sunt supuse anumitor obligații de autorizare sau înregistrare.

Mai întâi se face o distincție între întreprinderi în sensul Directivei OPCVM-urilor , care sunt denumite organisme de investiții colective în valori mobiliare (OPCVM) și toate celelalte fonduri de investiții care sunt clasificate ca fonduri de investiții alternative (FIA). Pentru prima dată, nu mai sunt reglementate doar fondurile de investiții deschise , ci și așa-numitele FIA cu capital închis - în esență fondurile cu capital închis anterior - sunt, de asemenea, supuse unui set cuprinzător de reguli. Cu toate acestea, KAGB nu se aplică direct fondurilor care au fost deja lansate, ci numai după expirarea perioadelor de tranziție prevăzute în KAGB.

După planurile inițiale de abolire a fondurilor imobiliare deschise pentru investitorii privați din cauza numeroaselor scandaluri din jurul acestei clase de active în ultimii ani, acestea au fost reținute ca urmare. Cu toate acestea, există acum cerințe stricte pentru asigurarea lichidității , procesul de evaluare și finanțarea externă , care trebuie efectuate sau monitorizate de către custode.

Administratorul activelor de investiții , denumită anterior societatea de investiții de capital (KAG), este acum numită societatea de administrare a capitalului (KVG) în conformitate cu secțiunea 17 din KAGB . KVG este principalul destinatar standard al regimului de supraveghere al KAGB, în timp ce la nivelul fondului de investiții există predominant doar cerințe de evaluare, active și limite de încărcare și investiții. O excepție se aplică în cazul în care fondul de investiții acționează ca un administrator separat sub forma unei companii de investiții și nu există doar ca fond special printr-o relație contractuală cu KVG . În acest caz, se vorbește despre un KVG intern. Companiile de investiții există pentru fonduri de investiții deschise care au încheiat investiții în societăți pe acțiuni și societăți pe acțiuni cu capital variabil . Societatea în comandită limitată de investiții închise și societatea pe acțiuni cu capital fix sunt destinate vehiculelor pentru fondurile de investiții închise. Depozitarul KAGB, fostul custode al acelei autorități, care era responsabil cu monitorizarea administratorilor, emiterea și răscumpărarea acțiunilor .

Vezi si

• Protecția investitorilor

literatură

• Heinz-Dieter Assmann, Edgar Wallach, Dirk Zetzsche (eds.): Codul investițiilor de capital: KAGB - Comentariu, ediția I, Verlag Dr. Otto Schmidt 2019, ISBN 978-3-504-31171-1
• Wolfgang Weitnauer, Lutz Boxberger; Dietmar Anders (Ed.): Codul investițiilor de capital - Comentariu , ediția a II-a, Verlag CH Beck, München 2017, ISBN 978-3-406-68690-0
• Thomas MJ Möllers, Andreas Kloyer (Hrsg.): Noul cod de investiții de capital - conferință din 14/15. Iunie 2013 la Augsburg . Prima ediție, Verlag CH Beck, München 2013, ISBN 978-3-406-65618-7 .
• Matthias Geurts, Leif Schubert: KAGB compact - O introducere structurală la noua lege a investițiilor . Ediția I, Bank-Verlag, 2014, ISBN 978-3-86556-408-5 .
• Frank Dornseifer, Thomas A. Jesch, Ulf Klebeck, Claus Tollmann: Ghidul AIFM - Comentariu . Prima ediție, Verlag CH Beck, München 2013, ISBN 978-3-406-64020-9 .

Link-uri web

• Textul Codului investițiilor de capital