finanțare

Finanțarea (eng. Finanțarea ) în sectorul financiar este furnizarea unui subiect economic cu capital, astfel încât acesta să își poată atinge obiectivele .

General

Subiecții economici sunt gospodăriile private ( planificare financiară privată ), companiile ( finanțarea corporativă ) sau statul ( finanțele publice ). Datorită diversității subiectelor economice, definiția finanțării trebuie să fie generală, deoarece finanțarea în companii sau în țări variază. Tot ce au în comun este că cerințele lor de capital pentru a-și îndeplini diversele obiective trebuie să fie acoperite de finanțare. În economie, finanțarea companiilor este de obicei examinată, prin care aceste cunoștințe pot fi transferate în mod analog celorlalte subiecte economice.

În companii, finanțarea formează o funcție operațională , prin care trebuie făcută o distincție între conceptul de finanțare al economiei de capital (furnizarea de capital) și conceptul monetar de finanțare ( bani pentru asigurarea lichidității ). În ambele cazuri, cel puțin pasivul din bilanț afectat, care servește pe partea de activ, existente sau care urmează să fie achiziționate active în contextul obiectivelor de afaceri pentru a finanța. Potrivit lui Günter Wöhe , strângerea de capital din partea pasivelor este conceptul restrâns de finanțare, în timp ce investițiile efectuate din partea activelor reprezintă conceptul larg de finanțare. Finanțarea include toate procesele pentru furnizarea și rambursarea resurselor financiare necesare pentru producție și investiții. Aceasta include toate măsurile de la achiziție ( refinanțare ) la rambursarea ( rambursarea ) resurselor financiare, precum și structurarea asociată a plății , informații , codeterminare , control și relații de securitate între companii și investitori . Economia financiară include, de asemenea, viziunea inversă a acestor aspecte din punctul de vedere al investitorului ( planificarea financiară ).

istorie

Finanțarea Cuvântul împrumut provine din limba latină finantia pentru „plata, plata, plata datorată, reziliere“ și a apărut în târziu Mijlociu ridicat german „finantien“, care a fost folosit pentru prima dată în Köln în 1341 , în german vechea neîncredere de orice fel de moderne utilizarea capitalului ca „afacere cu bani în sens rău sau cămătărie ” A apărut. Cartea orașului Köln a scris în textul original „Döt este limba de dimineață a woichgerului și a finantienilor”. În Evul Mediu, prin „limbă de dimineață” se înțelegea discuțiile de dimineață despre afacerile breslei. În jurul anului 1549 „finanțatorul” era încă considerat cămătărie sau un înșelător viclean. În 1582 statutele orașului Köln interziceau comerțul prin „cămătărie / finanțe” sub amenințarea pedepsei. Lexicograful George HENISCH descris în 1616 "Finantz" ca latin "Pecunia publica, summa REI quaestoriae" , sau "fonduri publice, principalul lucru a chestorilor ". Din aceasta a rezultat și finanțele franceze din fondurile unui stat, care este cuvântul german Finanțe precipitate. Semnificația latină mijlocie a venit din încheierea unei dispute în instanță sub forma unei amenzi. Încetarea prin plată este în continuare cazul tipic al datoriilor astăzi .

Potrivit lui Bruno Hildebrand, din 1864 s-a făcut distincția între economia naturală , economia banilor și economia creditului în teoria etapei de dezvoltare a economiei și a fost recunoscută tranziția către economia creditului. Otto von Bismarck a înțeles termenul de finanțare în autobiografia sa 1898 ca fiind cuvântul bursei : „„ Finanțarea ”, așa cum o spune bursa, a fost posibilă de marile averi Bethmann-Hollweg și contele Fürstenberg-Stammheim .. . de mâinile iscusite ale contelui Goltz și Albert von Pourtalès în cauză ”.

În 1921, vechea administrație de afaceri a înțeles capitalul și, prin urmare, furnizarea acestuia ca bunuri care „pot fi utilizate pentru achiziție”. Eugen Schmalenbach a renunțat la o definiție în lucrarea sa „Finanțare” în 1922, deși ar fi de așteptat având în vedere titlul cărții . În 1925 Wilhelm Kalveram a inclus și „dispoziția zilnică de credit a companiei” în conceptul de finanțare, iar în 1929 a înțeles că finanțarea include „toate operațiunile de capital și de credit necesare în scopul construirii și reducerii companiilor și ajustării capitalului în funcție de cantitate și compoziția specifică scopurile companiei ”. Pentru Wilhelm Rieger , antreprenorul „trebuie să stăpânească problemele monetare și financiare” prin finanțare. În 1929, Curt Eisfeld a redus termenul la achizițiile de capital pe termen lung. În 1949, Liesel Beckmann a înțeles acest lucru ca însemnând „toate dispozițiile de capital care apar în viața unei administrații de afaceri”. În 1956, Konrad Mellerowicz a văzut finanțarea ca „orice ordine a ratelor de capital corporativ”. În 1969, Erich Gutenberg a dedicat o carte întreagă „Fundamentele administrării afacerilor” subiectului finanțării, ceea ce înseamnă securitatea financiară a relațiilor input-output ale unei companii prin menținerea „echilibrului financiar”. Erwin Grochla a introdus decizie conceptul orientat de finanțare în 1976, care a inclus „suma activităților care sunt orientate spre furnizarea societății cu suma corespunzătoare de bani și alte active , care sunt necesare pentru realizarea obiectivelor companiei“.

Structura finanțării

Formele de finanțare pot fi defalcate în funcție de sursa fondurilor (finanțare externă sau finanțare internă) și, în același timp, în funcție de statutul juridic al furnizorului de capital (furnizor de capital de capital sau furnizor de capital de datorie), astfel încât un rezultatele matricii la două:

Structura finanțării

O poziție intermediară între finanțarea internă și cea externă ia următoarea formă:

  • Finanțare de realocare finanțată intern: amortizare și finanțare de realocare a activelor

Finanțare internă

Finanțarea internă este finanțarea prin reinvestire (reținere) a profiturilor trecute. Pentru aceasta trebuie îndeplinite două condiții:

  • Compania primește fonduri lichide din procesul intern de vânzări și performanță
  • Intrarea de numerar este compensată de cheltuieli efective de numerar reduse sau deloc.

O măsură a potențialului de finanțare internă este cifra fluxului de numerar , care simplifică surplusul de plată.

Autofinanțare

Există două subpoziții de finanțare posibile:

Cu autofinanțare deschisă , profiturile afișate sunt fie integral, fie parțial reținute. Dacă sunt reținuți integral, acționarii renunță la profitul lor, în timp ce corporațiilor li se permite doar să rețină o parte. Dacă profitul este distribuit și se realizează o creștere de capital cu valoarea profitului în același timp, în funcție de sistemul fiscal, se pot economisi impozite. Acest fapt este, de asemenea, cunoscut sub numele de metoda „turn-out-get-back”.

Autofinanțarea ascunse sau silențioasă este posibilă în două moduri: în primul rând, prin aplicarea unor norme obligatorii de determinare a profitului (cum ar fi amortizarea , provizioanele ), iar pe de altă parte prin utilizarea marjelor oferite de sistemul contabil care stau la baza. Rezervele ascunse rezultă din principiul prudenței și aplicarea opțiunilor de evaluare și contabilitate:

Autofinanțarea este considerată avantajoasă în unele situații, deoarece economisește impozite, crește rezistența unei companii la crize și o strategie corporativă mai riscantă poate fi împinsă prin lipsa plăților dobânzilor. În același timp, totuși, capitalul nu poate fi utilizat în mod optim și, comparativ cu alternativele pieței, ar putea fi comparativ „mai scump” (costuri posibile datorate lipsei de profit din investițiile financiare).

Autofinanțarea companiilor nou-înființate ( startup-uri ) se mai numește și bootstrapping .

Finanțarea provizioanelor

Finanțarea prin furnizare este finanțare externă prin finanțare internă. Este, de asemenea, cunoscut sub numele de finanțare externă internă.

Companiile înființează provizioane pentru datorii incerte și pierderi iminente din tranzacțiile în așteptare. Aceste prevederi au un efect de finanțare dacă există un decalaj de timp între procesul de cheltuială (momentul creării) și procesul de plată (apariția motivului plății). În acest timp, compania poate utiliza fondurile din provizion în scopuri de finanțare.

Prevederile pe termen scurt (de exemplu, pentru plata impozitelor înapoi sau plata concediilor) nu au niciun efect de finanțare. Dispozițiile privind pensiile și garanțiile sunt instrumente de finanțare importante, deoarece sunt pe termen lung.

Efectul finanțării prevederilor de pensii poate fi împărțit în trei etape:

  1. Faza de extindere : Compania realizează profit și astfel creează provizioane de pensii. Plățile de pensie nu sunt încă datorate sau într-o măsură mai mică decât prevederea. Acest lucru are ca rezultat un efect de finanțare în creștere.
  2. Faza echilibrată : plățile pensiilor pentru lucrătorii care pleacă corespund aproximativ cu contribuțiile pentru lucrătorii salariați. Valoarea provizionului corespunde cu valoarea plăților de pensie. Există un efect de finanțare constant.
  3. Faza de contracție : dacă suma plăților de pensie depășește valoarea alocațiilor, există un efect de finanțare negativ. Acesta poate fi B. apar atunci când personalul este redus.

Amortizare Finanțe

Finanțarea pentru amortizare este o formă de finanțare internă care nu poate fi clasificată nici ca autofinanțare, nici ca finanțare externă. Mai degrabă, este o realocare a finanțării.

Efectul de finanțare al deprecierii este acela că societatea a luat în considerare deprecierea activelor fixe în prețurile sale de vânzare. Dacă compania efectuează plăți corespunzătoare prin vânzare , atunci ratele de amortizare calculate revin la companie. Dar, deoarece mijloacele fixe nu trebuie să fie înlocuite până la sfârșitul duratei lor de viață utilă, compania poate utiliza temporar ratele de amortizare care au revenit pentru alte investiții.

Dacă fondurile returnate nu sunt necesare pentru a cumpăra înlocuiri, acest lucru este denumit efectul de eliberare a capitalului . Dacă fondurile gratuite sunt reinvestite imediat în bunuri de capital de același tip și aceleași costuri de achiziție sau de producție, acest lucru are ca rezultat efectul de extindere a capacității .

Finanțarea din realocarea activelor

Finanțarea din realocarea activelor - cum ar fi finanțarea amortizării - nu trebuie nici clasificată ca finanțare internă, nici ca finanțare externă. Mai degrabă, este - așa cum sugerează și numele - o realocare a finanțării.

Cu această formă de finanțare, activele corporale și / sau necorporale sunt convertite în formă lichidă. În general, activele companiei nu se modifică.

Formele importante de finanțare din transferul activelor sunt:

  • Vânzarea mijloacelor fixe care nu mai sunt necesare și
  • Reducerea fondului de rulment (de exemplu, reducerea stocurilor).

Finanțare externă

Finanțarea externă se referă la procesele de finanțare în care compania primește fonduri din exterior, i. H. nu sunt în afara procesului de performanță al companiei . Antreprenorul, proprietarul sau acționarii au opțiunea de a injecta capitaluri proprii în companie . Pentru aceasta, se fac depozite, prin care se vorbește despre autofinanțare sau finanțare de capitaluri proprii . Cu toate acestea, compania se poate finanța și prin împrumuturi (în afara capitalului), care este denumită finanțare externă.

Autofinanțare

Autofinanțarea se referă la procese în care capitalurile proprii suplimentare sunt puse la dispoziția companiei, adică în care acționarii (proprietarii) contribuie cu fonduri la companie. Este, de asemenea, cunoscut sub numele de „Finanțare de capitaluri proprii și depozite”. Adăugarea de capitaluri proprii se poate face prin creșterea depozitelor sau prin adăugarea de noi acționari care aduc noi contribuții. Autofinanțarea face, de asemenea, parte din autofinanțare. Deoarece capitalul de aici provine din „interior”, adică din procesul corporativ, autofinanțarea face parte din finanțarea internă. Autofinanțarea este un sub-element al finanțării atât externe, cât și interne .

Se face distincția între companiile care pot emite ( societate pe acțiuni , KGaA ) și companiile care nu pot emite ( societate comercială deschisă , societate cu răspundere limitată , societate în comandită limitată , cooperativă ). Aceștia din urmă nu au posibilitatea de a emite titlurile lor de valoare ( acțiuni ) la bursă și astfel ridică sume mari de capitaluri proprii . Pentru investitor, în special, dezavantajul aici este fungibilitatea redusă a unităților, astfel încât acestea trebuie angajate pentru o perioadă mai lungă.

În schimb, acționarii trebuie fie să injecteze capital nou (posibil doar într-o măsură limitată datorită activelor limitate ale acționarilor) sau să preia un nou acționar. Cu toate acestea, dacă este acceptat un nou acționar, drepturile de vot anterioare se vor schimba. În funcție de tipul de pasiv, legiuitorul a înlesnit în mod diferit companiilor obținerea de capital nou. Aceasta variază de la simplul caz al unui nou comanditar la includerea unui nou asociat în GmbH.

Finanțarea datoriei

Deoarece efectul de levier este desemnat de către Companie, toate operațiunile vor fi furnizate în afara capitalului. Finanțarea datoriei se referă, în general, la finanțarea prin împrumuturi, ceea ce înseamnă că capitalul curge în companie din exterior prin creditori . În cazul finanțării externe, se face distincția între finanțarea integrală și cea parțială, în funcție de cât de mare este proporția finanțării externe în suma totală a finanțării. Datorită lipsei de cuvânt și a participării la profit / pierdere pentru creditor, dobânda este plătită în schimb . Aceasta include, de obicei, rata dobânzii pe piață fără riscuri plus o primă de risc corespunzătoare, care se bazează pe domeniul de garanție și pe riscul estimat. În plus, împrumutatul trebuie să ramburseze împrumutul chiar și în cazul unei pierderi. Dacă acest lucru nu este posibil pentru el, garanția, pe care creditorul o solicita de obicei la momentul semnării contractului, este predată creditorului.

Împrumuturile sunt de obicei diferențiate în funcție de termenul lor:

Finanțare totală sau parțială

În funcție de proporția de finanțare externă în totalul finanțării, se vorbește de finanțare totală sau parțială. Cu finanțare completă , împrumutatul nu folosește capitaluri proprii și, prin urmare, își asumă un risc de finanțare mai mare , în timp ce cu finanțare parțială participă cu o parte din capitaluri proprii.

Pre-finanțare sau punere în legătură

În funcție de finanțarea finală sau asigurată, nu se face o distincție între finanțarea interimară și prefinanțarea .

Forme speciale: leasing, factoring, capital mezanin, titluri garantate cu active

Factoringul este practic o formă de externalizare . Creanțele unei companii sau ale unei părți ale acesteia sunt vândute companiei de factoring și în schimb primiți plata imediată a prețului de achiziție. De obicei, 90% sunt avansați . Restul de 10% este plătit atunci când clientul plătește factura sau devine insolvabil. Factoringul este o „adevărată vânzare”, ceea ce înseamnă că firma de factoring devine proprietarul creanței și, prin urmare, are și riscul de neplată.

Fii diferențiat

  • „procesul intern” (gestionarea creanțelor este continuată de vânzătorul creanțelor) și
  • „procesul de servicii complete” ( gestionarea creanțelor este preluată de factor).

Există încă asta

  • „Procedură silențioasă” (vânzarea de creanțe nu este dezvăluită debitorilor; întotdeauna numai în legătură cu procedura internă și numai cu ratinguri de credit bune) și că
  • „Procedură deschisă” (vânzarea creanțelor este afișată clientului).

Un caz special este factoringul la scadență, care asigură creanțele 100% împotriva neîndeplinirii obligațiilor, dar nu are funcție de finanțare.

Avantajele factoringului:

  • Conservarea lichidității
  • fără risc de credit
  • Economii de costuri la nivel de personal și servicii
  • Economii de timp
  • Profesionalizarea gestiunii creanțelor (pentru companiile mai mici)
  • Îmbunătățirea ratingului companiei, în special printr-o reducere a bilanțului și a ratei de capitaluri proprii asociate
  • Lărgirea bazei de finanțare și, dacă este necesar, o mai mare independență față de banca (băncile) casei.

Dezavantaj:

  • costuri ridicate datorate companiei de factoring, care transferă o parte din risc pentru clientul de factoring prin intermediul prețului.

Refinanțare cu titluri garantate cu active similare cu vânzarea creanțelor de factoring . Aici, creanțele (activele) (nu pe un factor, ci către o companie specializată de cumpărare SPV , vehicul cu scop special englez SPV, prescurtat) au vândut aceste titluri și ca garanție garantată de active ( garanție engleză activă , ABS) sau garantată hârtie de piață monetară ( hârtie comercială susținută de active în engleză , ABCP) plasată pe piața de capital. Aceste hârtii sunt cumpărate de investitori instituționali precum bănci , companii de asigurări sau fonduri . Pentru a reduce riscul de neplată pentru investitori , valorile mobiliare emise sunt acoperite pe scară largă ( îmbunătățirea creditului , în principal prin susținerea acestora cu tranșe care suportă riscul primei pierderi - subordonare - sau prin încheierea unei asigurări de credit pentru creanțele subiacente). În plus, riscul de neplată sau de pierdere a lucrării este evaluat de agențiile de rating (în principal Standard & Poor’s , Moody's sau Fitch Ratings ). Datorită volumului minim ridicat, ABS sunt potrivite în special pentru companiile mari, în timp ce refinanțarea prin ABCP (datorită pachetului de creanțe de la mai mulți vânzători de creanțe) este deschisă și companiilor mijlocii.

Finanțarea de la entități economice individuale

Finanțe corporative

Finanțarea corporativă se bazează pe planificarea financiară a unei companii. Trebuie să se decidă dacă și când ar trebui să fie strâns capitalul propriu și datoria, în ce formă să fie furnizat capitalul propriu, care scadențe ar trebui să fie preferate pentru capitalul datoriei, dacă capitalul datoriei ar trebui solicitat ca un împrumut necompletat sau garantat cu garanții de împrumut . Prelungire și a dobânzii ajustarea ratei de credite bancare sau decizia de producție doar în timp , în contextul de gestionare a materialelor sunt , de asemenea , o măsură de finanțare a întreprinderilor.

Finante publice

Finanțele publice înseamnă finanțarea bugetului de stat sau a altor bugete publice prin venituri de stat . Obiectivul principal al unui buget de stat este echilibrarea bugetară materială , în care cheltuielile de stat trebuie să fie acoperite de venituri obișnuite de stat ( venituri fiscale ). Orice deficit bugetar trebuie finanțat prin împrumuturi, prin care un sold bugetar formal este întotdeauna garantat. În Germania, articolele 105 la 108 din Legea fundamentală specifica fiscală principiul de stat pentru finanțarea statului , astfel încât statul trebuie să se finanțeze în primul rând prin taxe . În plus, există și surse de venit non-fiscale, cum ar fi taxele ( articolul 74 nr. 22 GG), contribuțiile ( articolul 74 nr. 18 GG), contribuțiile la asigurările sociale ( articolul 74 nr. 12 GG) sau monedele și bancnotele ( Art. 73 Nr. 4 GG) și - subsidiar - veniturile din împrumuturi ( Art. 115 GG) luate în considerare. În cazul acestuia din urmă, trebuie respectată o frână de datorie (articolul 115, alineatul 2 din Legea fundamentală), conform căreia veniturile din împrumuturi nu pot depăși 0,35% din produsul intern brut nominal . Principiul general de acoperire înseamnă că toate veniturile guvernamentale trebuie să acopere toate cheltuielile publice existente. Deoarece deficitele bugetare pot fi acoperite numai prin împrumuturi ( obligațiuni de stat ), deficitele permanente cresc datoria națională , ceea ce crește riscurile financiare . Cu cât cota guvernamentală este mai mare , cu atât mai multă influență exercită finanțele guvernamentale asupra unei economii și invers.

Finanțarea gospodăriilor private

Gospodăriile private au obținut venituri , venituri din capital sau venituri din transferuri în cadrul autofinanțării . Aceasta include , de asemenea , cedări de economii ( de economisire , în sensul cel mai larg) sau veniturile din vânzarea de active . Aceste surse de finanțare sunt disponibile - izolate sau combinate - pentru achiziții mai mari efectuate de o gospodărie ( articole de uz casnic , automobile , proprietăți rezidențiale ). Dacă mijloacele de autofinanțare sunt insuficiente, bugetul trebuie să decidă dacă va contracta împrumuturi. În acest caz, cel târziu, bugetul trebuie să întocmească un plan de finanțare , care este un document important de împrumut pentru bănci .

Finanțe speciale

Printre finanțările speciale se numără cerințele de reglementare bancare , finanțarea proiectelor , finanțarea activelor , finanțarea mărfurilor , finanțarea proprietăților de închiriere și împrumuturile imobiliare comerciale cu volatilitate ridicată . Potrivit Bundesbank, finanțarea proiectului este un tip de finanțare în care creditorul privește în principal veniturile care pot fi generate din proiectul individual atât ca sursă de rambursare a creanței de împrumut, cât și ca garanție pentru creanță. Finanțarea proprietății se referă la o metodă de finanțare a proprietății (de exemplu nave , avioane , sateliți , vagoane și flote de vehicule ) în care rambursarea cererii de împrumut depinde de fluxurile de numerar din proprietatea finanțată și gajată sau atribuită creditorului . Finanțarea comerțului cu mărfuri este împrumuturi structurate pe termen scurt pentru finanțarea stocurilor , stocurilor sau împrumuturilor din materii prime tranzacționate la bursă ( mărfuri ; de exemplu, țiței , metale sau cereale ) care sunt rambursate din veniturile din vânzările bunurilor comerciale finanțate și al căror împrumutat este altfel în imposibilitatea de a Soluționa creanța. Finanțarea imobilelor comerciale care generează venituri se referă la o metodă de finanțare a imobilelor (cum ar fi clădiri de birouri , magazine , case multifamiliale , zone industriale și de depozitare și hoteluri ) în care rambursarea și vânzarea se desfășoară în caz de rău datoriile se bazează în principal pe veniturile generate de proprietate. Sursa principală a acestor plăți este venitul din închiriere și leasing sau vânzarea proprietății. Împrumutatul poate - dar nu trebuie să fie - un vehicul cu destinație specială , un dezvoltator imobiliar sau o companie de închiriere sau o companie care generează, de asemenea, venituri din alte surse decât cele imobiliare. Foarte volatile creditele imobiliare comerciale sunt utilizate pentru a finanța imobiliare comerciale, care are o mai mare volatilitate a rata de pierdere (un rezultat pozitiv mai mare corelare a activelor ) , comparativ cu alte tipuri de finanțare specială . Ordonanța Adecvarea capitalului ( în engleză abreviere CRR) necesită o finanțare specială care urmează să fie prezentat separat în cadrul clasei de expuneri „poziții de risc în companii“ (Art. 147 (8) CRR). În cazul în care instituțiile de credit nu poate estima probabilitatea de incapacitate de plată pe această finanțare specială, aceste împrumuturi trebuie să fie atribuite ponderile de risc prevăzute la art. 153 (5) CRR .

Reguli de finanțare

În funcție de poziția din bilanț a variabilelor de influență utilizate în facturi, regulile de finanțare sunt împărțite în orizontală și verticală :

Regula de finanțare verticală

  • Regula unu la unu
  • Regula doi la unu
  • Regula trei la unu

Regula de finanțare orizontală

  • Regula bancară de aur (acoperirea activelor I)
  • Regula contabilă de aur (acoperirea activelor II)

Analiza bilanțului

Spre deosebire de planificarea financiară (punctul de vedere al companiei), atunci când se analizează stocurile financiare sau valorile mobiliare, se presupune punctul de vedere al furnizorilor de capitaluri proprii sau al creditorilor / creditorilor. Pe baza bilanțului, cifrele financiare cheie pot fi determinate pentru a estima riscul de neplată al finanțării datoriei din perspectiva creditorului sau pentru a obține informații despre situația economică a companiei din perspectiva furnizorului de capitaluri proprii. Există în esență patru cifre cheie pentru aceasta, care sunt diferențiate sistematic folosind două abordări:

Abordări tradiționale

Abordări moderne

Raportul capitalului datoriei cunoscut și sub numele de gradul de tensiune

Un raport ridicat al capitalului datoriilor sau un raport redus al capitalului propriu înseamnă adesea un risc crescut, deoarece, în caz de insolvență , împrumuturile care nu sunt sau nu sunt acoperite în totalitate de garanții pot eșua parțial. Nivelul de îndatorare caracterizează raportul dintre datorii și capitaluri proprii și, prin urmare, evaluează la fel ca cele două rate de finanțare.

Punctele slabe ale analizei bilanțului legate de sistem sunt lipsa de informații despre poziția pe piață, potențialul și calitatea managementului, deoarece bilanțul ca o prezentare cheie a datei oferă puține informații despre poziția viitoare a companiei și spune puține despre precedentele succesele sau problemele managementului companiei pe piață.

Planificare financiara

Sarcina principală a planificării financiare este menținerea lichidității sub condiția de maximizare a profitabilității, adică la minimizarea costului capitalului. În consecință, trebuie să existe un echilibru dinamic între toate plățile viitoare, de intrare și de plată. Insolvența amenință, de asemenea, în cazurile în care echilibrul este perturbat într-o perioadă de plată infinit mică, dacă nu poate fi remediat prin măsuri imediate (fonduri lichide suplimentare).

Există patru cerințe pentru planificarea financiară.

  1. Relația cu viitorul
  2. Principiul brut , care interzice echilibrarea depozitelor și retragerilor pentru a evita pierderea informațiilor
  3. Integritate, care necesită luarea în considerare a tuturor depozitelor și retragerilor
  4. Precizia termenului, care necesită o înregistrare specifică perioadei.

Posibile stări de lichiditate:

  • Exces de lichiditate: pierderi imputate din cauza lipsei veniturilor din dobânzi
  • Sublichiditate: incapacitate de plată

Pentru a reduce excesul de lichiditate, pot fi făcute investiții , rambursate datorii sau distribuții către furnizori de capitaluri proprii. Lichiditatea insuficientă poate fi absorbită prin surse externe suplimentare de capital (împrumuturi, majorări de capital), intern prin anularea cheltuielilor și o mai bună aplicare a termenelor de plată .

Planificarea financiară poate fi împărțită în două categorii în funcție de termen:

  1. Planificarea cerințelor de capital și
  2. Planificarea lichidității.

Planificarea cerințelor de capital

Planificarea cerinței de capital se extinde pe o perioadă de prognoză de câțiva ani. Planul este pe ani și bilanțul este utilizat ca unitate de calcul .

Planificarea lichidității

Aceasta se bazează pe fluxurile de numerar și poate fi subdivizată în continuare.

  1. În planificarea lichidității , lichiditatea este planificată pentru o săptămână până la maximum o lună pe baza fluxurilor de plăți.
  2. Planificarea financiară în sens restrâns este de planificare opțiunile de eliminare peste finanțe până la un an , săptămânal sau lunar.

Teorii financiare

Teoriile de finanțare se ocupă de interdependențele complexe ale proceselor de finanțare și încearcă să dezvolte modele explicative pentru o finanțare optimă. Obiectivele dvs. de cunoaștere sunt achiziționarea de capital și investiții, precum și planificarea , organizarea și controlul ambelor funcții. Teoria clasică a finanțelor examinează financiare deciziilor , accentul teoriilor neoclasice finanțe Finanțările și deciziile de investiții ( teorie de investiții ), ținând seama de finanțare a riscului și retur . Cele mai moderne teorii de finanțare includ neoclasice teoria pieței de capital și teoria neo - instituționalistă de finanțe, tine , ca economie instituțional numit. În aceasta din urmă teoria semnalizării joacă un rol important.

Efectele economice ale deciziilor de finanțare

Dacă toți subiecții economici care au nevoie de capital sunt comparați cu subiecții economici care furnizează capital, este de interes economic ca transferul de capital de la furnizorii de capital către cei interesați de capital să meargă mână în mână cu pierderile de frecare cât mai mici posibil, astfel încât „capitalul” resurselor rare este alocat acolo unde trebuie să fie cel mai mare beneficiu macroeconomic. Prin minimizarea costurilor de tranzacționare , de exemplu, prin opțiuni de finanțare mai eficiente la bursă (finanțare directă) sau cu bănci ( economii de scară pentru intermediarii financiari ), se poate obține un câștig de bunăstare .

Finanțare alternativă

Odată cu înăsprirea creditelor , în anii 2000 și 2010 au existat noi forme de politici, finanțare alternativă dezvoltată ca capital de risc , business angels sau crowdfunding .

Vezi si

literatură

  • Thomas Copeland, Fred Weston: Teoria finanțelor și politica corporativă - Concepte de finanțare corporativă orientată spre piața de capital. Ediția a IV-a. Pearson Studies, 2007
  • J. Drukarczyk: Finanțare. Ediția a 10-a. Stuttgart, 2008
  • Hans Hirth: Fundamente de finanțare și investiții. Ediția a II-a. Munchen, 2008
  • Hermann Lauer: Managementul condițiilor. Proiectați și respectați termenii de plată în mod optim. Düsseldorf, 1998, ISBN 3-87881-124-1 .
  • K. Olfert: Finanțare. Ediția a 15-a. Herne, 2011
  • L. Perridon, M. Steiner: Finanțarea companiei. Ediția a 15-a. Munchen / Viena, 2009
  • H. Wirtz: Finanțarea - Noțiuni de bază și exerciții. Münster, 2009, ISBN 978-3-86582-826-2 .
  • G. Wöhe, J. Bilstein: Caracteristici de bază ale finanțării corporative. Ediția a 10-a. Munchen, 2009
  • Roger Zantow: Finanțare - Bazele managementului financiar modern. Studii Pearson, München, 2004

Link-uri web

Wikționar: finanțe  - explicații ale semnificațiilor, originea cuvintelor, sinonime, traduceri
Wikționar: Finanțare  - explicații privind semnificațiile, originea cuvintelor, sinonime, traduceri

Dovezi individuale

  1. ↑ Günter Wöhe / Jürgen Bilstein / Dietmar Ernst / Joachim Häcker, Principiile de bază ale finanțării corporative , 2013, p. 2.
  2. ^ Friedrich Kluge, Dicționar etimologic al limbii germane , 1883, p. 198.
  3. ↑ Hans Schulz / Otto Basler, German Foreign Dictionary , 2004, p. 891 f.
  4. ↑ The Statuta and Concordata of the Holy Freyen Reichs în locul lui Cölln de către primar și consiliu , 1582, p. 106.
  5. ↑ Georg Henisch, Teütsche Sprach und Weissheit , 1616, Col. 1095 f.
  6. ↑ Chestorilor li s-a încredințat administrarea trezoreriei statului și colectarea impozitelor și chiriilor în Imperiul Roman
  7. ^ Hermann Paul, Dicționar german - Istoria semnificației și structurii vocabularului nostru , 2002, p. 332.
  8. ↑ Bruno Hildebrand, Natural-, Geld- und Kreditwirtschaft , 1864, p. 355.
  9. ↑ Otto von Bismarck, Gânduri și amintiri , volumul 1, 1898, p. 113.
  10. ↑ Ernst Pape, planul contabilității duble , 1921, p. 9.
  11. ↑ Eugen Schmalenbach, Finanțare , 1922.
  12. ^ Wilhelm Kalveram, Finanțarea întreprinderii. În: Arhiva progresului în cercetarea și predarea afacerilor, 1925, p. 154.
  13. ^ Wilhelm Kalveram, Die Handelshochschule , Volumul 1, 1929, p. 1266.
  14. ^ Wilhelm Rieger, Introducere în economia privată , 1927, p. 16.
  15. ^ Curt Eisfeld, Finanțare. În: Heinrich Nicklisch (Ed.), Dicționar concis de management al afacerilor, 1929, Sp. 934.
  16. ↑ Liesel Beckmann, Business Finance , 1949, p. 28.
  17. ↑ Konrad Mellerowicz, Administrarea generală a afacerilor , 1956, p. 59.
  18. ↑ Erich Gutenberg, Fundamentals of Business Administration , Volumul 3: Finanțele, 1969, pp. 272 ​​și urm.
  19. ↑ Erwin Grochla, Finanțare. În: Hans E. Büschgen (Ed.), Handwortbuch der Finanzwirtschaft, 1976, Sp. 414.
  20. ↑ a b c d e f g Bettina Greimel-Fuhrmann, Gerhard Geissler, Gabriele Andre, Elisabeth Schleicher-Gálffy, Stefan Grbenic: Business Administration HAK III . Manz, Viena 2016, p. 224 f .
  21. ↑ Klaus Nathusius : Fundamentele finanțării inițiale. P. 36; Springer, 2001, ISBN 978-3-409-11869-9 .
  22. ↑ a b c Joachim Prätsch, Uwe Schikorra, Eberhard Ludwig: Management financiar . Springer Gabler, Berlin / Heidelberg 2012, ISBN 978-3-642-25391-1 , p. 182-189 .
  23. ↑ Bernd Rudolph, Corporate Finance and Capital Markets , 2006, p. 3.
  24. ↑ BVerfGE 101, 141, 147
  25. ↑ BVerfGE 93, 319, 342
  26. ↑ Deutsche Bundesbank, The New Basel Equity Agreement , aprilie 2003, p. 46 f.
  27. ↑ Deutsche Bundesbank, The New Basel Equity Agreement , aprilie 2003, p. 47.
  28. ↑ Victor Tiberius (Ed.): Orientarea viitoare în administrarea afacerilor , 2011, p. 141.